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趋势|2020年,关于并购的七个判断南通游行穿成宝玉他爷爷

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发表于 2020-3-26 22:03 | 显示全部楼层 |阅读模式


彭博数据显示,今年迄今全球企业并购规模2.73万亿美元,预计全年规模较去年的3.1万亿美元基本持平。科技巨头在人工智能技术和世界科技产业发展中具有举足轻重的地位,2020年是否也将是科技行业并购大年?




01

头部效应、二八分化凸显年份

由于宏观经济增长放缓,进入增量增长阶段,而整体市场紧缩的趋势下,资金结构合理、融资能力强、现金流充裕的头部企业将成为未来资本与并购市场的主角。而行业市场向头部聚集的趋势愈加明显,尤其是爆发期已过、进入稳定期的行业,同业整合成为企业并购的合理逻辑,过去一年在生物医药、制造业、能源化工、房地产等表现明显。并购逻辑本身就是强强联合,消除恶性竞争,快速占据领先地位,形成规模优势。产品服务相同,用户客群重叠,供应链建设重复,补贴营销费用高企的行业企业,可以通过合并同类的方式,迅速提升市场份额,降低竞争损耗,提升盈利水平。因此自身行业和企业如果处于中下部的时候适时选择被并购也许是不错的选择。

02

  募资难依然是主旋律
烧钱的投资时代已经渐渐远去,2020年无论是机构还是企业,融资难依然是必须要面临的重大难题。对实体企业而言,更加需要的是长期资金的入场,而对于机构而言投资更加理性和谨慎,因为市场对现金的需求目的性更加明显。我们建议企业静心深蹲升级自身商业模式,提高经营效能,改善组织机能,提升企业核心竞争实力。

03

  2020年预计是国企资金以及大机构的资金加速进场的合宜时机,民营资金、高净值客户的资金可能更多倾向于避险
宏观经济增量增长时代来临,各投资主体进入冷静适应期,此时国企资金和大机构进场有利于稳定市场信心,同时大体量资金投资回报的优势明显,暴利时代的终结使投资更加趋于理性和谨慎。

04

  价值投资逐步回归,资本进入战略投资的爆发期
随着科创板市场的不断发展和注册制的落地,价值投资的理念已经深入人心,并购也不例外。
企业更加倾向于长期资金入场,长期战略投资者参与企业的发展,而不是仅仅作为资本的标的物。原因在于一方面战略投资者本身就是市场上口袋最深的一批投资人,又往往能够撬动更多的资金,可以增强公司抵抗周期不确定性风险的能力;另一方面战略投资者也能够调动更多的市场资源,无论是通过增信措施获得更大的信贷支持,还是借助战略方其他关联公司的业务能力实现快速的整合落地,都能够帮助公司更快超越其他竞争对手,取得领先地位。
而被并购企业合理的股东结构更利好公司长期发展,加上本身质地优良、发展路径清晰,投资人和战略股东往往更愿意将公司的经营决策权交到管理层的手中,以实现股东利益的最大化,从而实现企业的良性运营和发展,而作为战略投资者自身也获得了稳定而又可观的回报。

05

2020年科技行业并购可期
5G时代到来,新经济崛起,科技行业依然是当下的热点,以客户价值为核心的经济模式催动着高科技行业爆发式增长。大数据、云计算、区块链技术商业化应用、特斯拉、平台经济、流量经济等将会大有发展,并购作为科技行业发展助推器作用愈加明显,预计2020年科技行业的并购会是大年。



06

2020年是上市公司和大型企业并购的机遇年和危机年
机遇年:2020年疫情背景下对非上市中小企业而言影响之大前所未有,企业经营的停滞对企业的现金流和资金链是致命的考验。企业如果无法应对疫情后的爆发式的需求会被淘汰出局,而上市公司和大型企业由于资金雄厚和高运营能力将会迎来兼并收购机遇,预计下半年会迎来小高潮。
危机年:如著名财经作家吴晓波所预测的那样,未来供应重构,产销分离趋势已经显现,新制造的五层协作系统已经形成。中国的大工业生产和柔性化制造领域的改造已完成,接下来就要往上做PaaS和SaaS供应链管理,再往上是去中心化的渠道,像薇娅、李佳琦直播、京东、聚划算、拼多多等渠道,还有MCN公司,再往上面就是个性化的品牌。企业要能成为这个新的五层协作系统中的某一个价值链中的一环,将工作做到极致就是企业存在的价值。传统制造业的核心能力正在被解构,转型和变革已是必然选择,但是大公司和中小企业的在这个变革中谁更有优势显而易见。对于制造型上市公司而言,庞大的组织惯性和业务体量意味着转型之路危机重重。



07

  行业终局问题提上日程
数字时代已经来临,很多行业被颠覆已经是不争的事实。竞争日趋激烈的市场环境中,企业家和投资人应该开始考虑行业终局的问题,包括终局会在什么时候到来、最终有哪几家公司能够存活下来、公司自己能否在终局中占据一席之地,再以更开放的心态将出售作为一个潜在选择,给自己一个换赛道的机会是不错的选择。如果并购不能让自身走进头部或者是成为被颠覆的牺牲品,那么这个问题就变得尤其重要。
总之,2020年并购市场将会更加回归理性和成熟,热点切换,赛道轮转,变者更强。IPO常态化的背景之下,“好姑娘是不愁嫁的”。随着资本市场退出机制的完善,更多的机构和企业将会参与并购市场交易,并购热潮回归后的理性市场才是稳定健康的,并购2.0时代早已开启。不管未来怎么变,我们要守正出奇,并购一定会助力产业整合,为经济、为资本市场注入新动能!
数据来源:清科数据、普华永道、CVSource等。

并购时代
,企业家的知识储备计划也正在更新,
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